家用电器行业研究周报:一图解读立达信招股说明书

2023-02-28 19:18:24       来源:和讯天风证券孙谦


(资料图)

周度研究聚焦:一图解读立达信招股说明书
本周家电板块走势:本周(2023 年2 月18 日至2023 年2 月24日)沪深300 指数+0.66%,创业板指数-0.83%,中小板指数+0.45%,家电板块+3.64%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+4.35%、+3.38%、+4.93%。个股中,本周涨幅前五名是荣泰健康、天际股份、*ST 奋达、亿田智能、欧普照明;本周跌幅前五名是创维集团、三花智控、融捷健康、亿利达、公牛集团。
原材料价格走势:2023 年2 月24 日,SHFE 铜、铝现货结算价分别为69480 和18620 元/吨;SHFE 铜相较于上周+0.87%,铝相较于上周+0.49%。今年以来铜价+4.72%,铝价-0.56%。2023 年2 月24 日,中国塑料城价格指数为855.93,相较于上周+0.01%,今年以来-0.99%。2023 年2 月24 日,钢材综合价格指数为118.23,相较于上周价格+1.73%,今年以来+4.4%。
出货端:12 月大家电外销量增速环比改善,1 月空调销量增速环比走低。1)空调:23M1 内/外销量分别同比-22.3%/-22.7%,增速环比-19.2/-24.1pct,主要系春节错期影响所致;2)冰箱:22M12 内/外销量分别同比-8.2%/-32.2%,增速环比-6.5/+5.2pct,22 年内/外销量累计同比增速分别为-3.1%/-22.1%;3)洗衣机:22M12 内/外销量分别同比-12.4%/-3.5%,增速环比+2.9/+5.2pct,22 年内/外销量累计同比增速分别为-9.4%/-6.4%;4)油烟机:22M12 内/外销量分别同比-22.3%/-29.8%,增速环比-3.3/+10.7pct,22 年内/外销量累计同比增速分别为-15.5%/-26.8%。
零售端:奥维数据跟踪:1)线上:23W1-W8 累计销售额,空调、冰箱、冷柜、养生壶、电蒸锅品类同比增长较明显,集成灶和空气炸锅同比下滑较明显。2)线下:23W1-W8 累计销售额,空调、洗碗机、扫地机品类实现同比正增长。
投资建议:
回顾:从上周市场来看,在二手房成交回暖、海外预期改善等积极因素带动下,家电行业大涨,一级行业指数创年内新高。
展望:上周调整时,我们在周观点中表示坚持看好家电行业23 年投资机会,内外销均拐点向上,短期股价调整是布局良机,我们仍然维持这一建议。从近期投资策略来看,我们更加推荐关注:1)随着行业整体需求修复,低估值价值股将迎来估值修复,如白电标的;2)一季报确定性相对更高的标的。
标的方面,推荐:1)白电(疫后修复/地产改善/海外改善),如【格力电器】、【美的集团】、【海尔智家】、【海信家电】;2)厨大电(疫后修复+地产改善),如【老板电器】等;3)小家电(疫后修复/海外改善),如【小熊电器】、【科沃斯】、【飞科电器】、【石头科技】、【新宝股份】等;4)零部件(第二曲线高景气),如【盾安环境】(与天风机械军工组联合覆盖)、【三花智控】等。
风险提示:三方数据偏差风险,疫情扩大,房地产、汇率、原材料价格波动风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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